Новости

Курс на Восток и ESG: какие издержки ожидать российскому бизнесу в Азии

Для начала, разберемся с термином ESG. Хотя упоминание термина возросло в десятки раз за последние 2 года, не все четко могу ответить, что скрывается за тремя буквами. 

ESG — это принципы, которые направлены на устойчивое развитие компании. Сегодня это также критерий, по которому инвесторы выбирают бизнес, в который они хотят вложить свои деньги. Да, весь мир идёт в сторону устойчивости и организации уже не могут это игнорировать. 

В аббревиатуру ESG входит три основных пункта: Environmental, Social, Governance.

E — environmental. Экологичное отношение к окружающей среде
Компания задумывается об экологичности своего бизнеса: какой углеродный след оставляет организация, что делает с отходами и бережно ли относится к ресурсам. 

S — social. Социальная ответственность
Компания следует принципам социальной ответственности как внутри компании, так и внешне. Во внутреннюю политику организации должны входить факторы расового и гендерного разнообразия сотрудников, соразмерная опыту оплата труда, безопасность работников, оптимальные условия труда. Во внешнюю — инвестиции в социальные проекты. 

G — governance. Корпоративное управление
Последний принцип — это корпоративное управление. Инвесторы смотрят на то, как руководство способствует позитивным изменениям в компании, есть ли в организации проблема коррупции, соразмерную ли оплату труда получают топ-менеджеры. 

Зачем соблюдать ESG
  1. Эксперты говорят, что соблюдение ESG-принципов становится ключевым критерием при выборе партнёров по бизнесу. 
  2. Компания, построенная на ESG-принципах, более привлекательна для инвесторов. Они всё реже вкладывают средства в компании с низким ESG-рейтингом. 
  3. Рейтинг учитывают и банки при выдаче кредитов. Процентная ставка может быть привязана условиям исполнения ESG-принципов. 
  4. Соискатели предпочитают социально ответственные компании. 


ESG в России
Перед тем, как в ход вступили ESG-стратегии, российские компании придерживались курса «устойчивого развития». Если сейчас ESG в новинку, то устойчивое развитие было уже в тренде. 

ESG в России начали внедрять с 2020 года. Активно внедрять, по данным Ведомостей, — с 2021. Большие корпорации начали отчитываться об устойчивости своего бизнеса. Например, Яндекс начал публиковать отчёты в 2020 году, «Сбер» выпускать документы об устойчивом развитии, VK (бывший Mail.ru) показывает их с 2019 года.

Сейчас за ESG стоит не только имидж, но и финансовая выгода: больше инвесторов, более дешевые займы, поддержка государства. Поэтому российский бизнес тоже стал идти в эту сторону. 

В 2021 году ВЭБ.РФ — государственная корпорация развития, которая в партнерстве с коммерческими банками занимается финансированием масштабных проектов — создали «зелёную» таксономию. ВЭБ.РФ совместно с Минэкономразвития разработали национальную методологию по «зелёным» финансам. Главная цель — стимулировать развитие национального рынка «зелёных» облигаций.   

Основные направления развития проектов, которые будет стимулировать ВЭБ.РФ:
▫️«зелёная» энергетика и строительство, 
▫️утилизация и переработка отходов,
▫️«зелёная» промышленность,
▫️«зелёное» сельское хозяйство,
▫️«зелёный» транспорт,
▫️водоснабжение и водоотведение,
▫️природные ландшафты, реки, водоемы и биоразнообразие.

«В середине декабря руководитель ESG-банкинга ВЭБ.РФ Дмитрий Аксаков оценивал итоговый объем выпусков зеленых бондов в 2021 г. в $500 млрд. А в России, по словам банкира, этот сегмент превысил 200 млрд руб. Мировые инвестфонды, следующие ESG-принципам, набрали уже порядка $120 трлн, отмечал Аксаков», — пишут Ведомости. 

ESG по-восточному: что ждет российский бизнес в Азии 
С введением жесткого санкционного режима со стороны западных стран российский экспорт начал разворачиваться на Восток. По оценкам директора центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ, Георгия Остапковича, ежегодно доля экспорта в страны Азии будет увеличиваться на 10-20%. Российскому бизнесу придется переориентироваться не только на нового покупателя, но и новые ESG-реалии стран АТР (Азиатско-Тихоокеанский регион). 

Кажется, что ESG-повестка и регулирование больше всего развиты в Европе, а Азиатский рынок лишь начинает внедрять это направление. На самом деле, ситуация прямо противоположная. 

Опытным путём российский бизнес уже выяснил, что Восток плотно взялся за ESG-регулирование. Многие страны активно внедряют практики «зелёного» финансирования. По анализу Kept, Гонконгская фондовая биржа еще более требовательна к ESG, чем Лондонская. Они предъявляют более жёсткие требования по отчётности в ESG-направлении к листингующим в Гонконге компаниям.

Исследование 2020 года показало, что в Азиатско-Тихоокеанском регионе доля крупнейших компаний, которые регулярно публикуют ESG-отчёты, составляет 84%. В Европе этот показатель ниже — 77%.  

По итогам 2021 года от Climate Bonds Initiative Азиатско-Тихоокеанский регион занимает уже второе место на рынке «зелёных» облигаций. За год в регионе выпустили ценные бумаги на 68,2 млрд долларов. А ещё в регионе наибольшее количество национальных «зелёных» таксономий в мире. В Китае была разработана первая в мире стартовая таксономия. Они позволяют охарактеризовать устойчивые проекты и перенаправить потоки капитала на решение экопроблем

Более строгое ESG-регулирование в странах Азии повлечет за собой повышенные издержки для российских экспортирующих компаний. Эксперты Kept оценивают будущие среднегодовые издержки от углеродного регулирования российского экспорта на Восток (Китай, Турцию, Индию, ОАЭ, Саудовскую Аравию, Израиль, Гонконг, Малайзию) в 875 млрд долларов.   

«Наибольшие потери будут приходиться на Турцию ($377 млн) и Китай ($305 млн), что в сумме составляет около 80% всех дополнительных трат. Среди российского бизнеса самые крупные издержки понесет отрасль черной металлургии ($500 млн), производители удобрений ($156 млн) и нефтяной сектор ($106 млн)», — пишет РБК.


ESG-регулирование в Китае 
Инвестиционный рынок ESG в Китае, хотя и небольшой, в последние годы быстро развивается. В стране наблюдается положительная тенденция отчётности ESG: всё больше компаний выставляют свои достижения по “зеленой” повестке. В 2021 году резко выросло количество государственных фондов и запросов от инвесторов по теме ESG. 

Развитие ESG в Китае обусловлено политическими стимулами. Страна стремится достичь амбициозных целей по сокращению выбросов углерода и улучшить социальное равенство. В 2016 году Китай ввёл систему «зелёных» финансов. Они выпустили Руководящие заключения, где заложили фундамент для создания системы обязательного раскрытия экологической информации для листинговых компаний.

В 2018 году в Китае установили, что листинговые компании обязаны раскрывать информацию о ESG. В том же году президент Китая Си Цзиньпин объявил, что Китай стремится достичь пика выбросов углерода к 2030 году и достичь углеродной нейтральности к 2060 году. В 2021 году Министерство экологии и окружающей среды Китая опубликовало Законодательные меры, по которым компании должны раскрывать экологическую информацию в соответствии с законом. 

За первые три квартала 2021 года количество государственных фондов ESG в Китае резко возросло: было выпущено 48 новых продуктов ESG, что близко к общему количеству за предыдущие пять лет. Согласно официальному документу, опубликованному Caixin, общие активы под управлением государственных фондов ESG подскочили почти до 250 млрд юаней (39,3 млрд долларов), что почти вдвое больше, чем за тот же период годом ранее.

1 июня 2022 года Китай представил более строгую добровольную программу отчетности ESG, чтобы привлечь внимание мировых компаний. Сейчас стандарты содержат более 100 показателей, которые соответствуют глобальным проектам правил (их выпустил Международный совет по стандартам устойчивого развития).

Руководство «призывает компании учитывать свою ответственность как корпоративного гражданина», а не рассматривать ESG исключительно с точки зрения «соблюдения нормативных требований или управления рисками», — сказал в интервью Цзинвэй Цзя, аналитик ESG в Fitch Ratings Co. «Это более комплексный и целостный взгляд на ESG».

ESG-регулирование в Турции 
ESG-повестка в Турции стала играть более важную роль как на корпоративном, так и на нормативном уровне. Некоторые отрасли (энергетика, производство металлов, производство взрывчатых веществ и легковоспламеняющихся материалов, а также добыча полезных ископаемых и утилизация отходов) строго регулируются. В стране от них требуют проводить полную оценку воздействия на окружающую среду, прежде чем можно будет приступить к конкретному проекту.

▫️В 2012 году одна из пяти фондовых бирж турецкая Borsa Istanbu присоединилась к инициативе Фондовых бирж устойчивого развития, которую поддерживает ООН.

▫️С 2014 года Borsa Istanbul рассчитывает «Индекс устойчивости BIST» для оценки их эффективности в вопросах ESG. Биржа сотрудничает с Refinitiv Information Limited («Refinitiv»), чтобы оценить компании на основе международных критериев устойчивости. В соответствии с этими оценками определяются составляющие индекса устойчивости.

▫️С 2017 года Borsa Istanbul публикует в годовых отчётах  эффективность и цели ESG. Эти отчеты готовят по Международной системе интегрированной отчётности. В них компания рассказывает о своих достижениях в области ESG. 

▫️В 2020 году Совет по рынкам капитала обязал листинговые компании отчитываться о своих показателях устойчивого развития. Совет также выпустил «Концепцию соблюдения принципов устойчивого развития», которым должны следовать компании. Структура разделена на три категории: экологические и социальные, а также принципы корпоративного управления. Хотя по закону компании не обязаны действовать в соответствии с этими принципами, они должны будут отчитаться о причинах и последствиях их несоблюдения.

▫️В 2021 года парламент Турции ратифицировал адаптированную версию Парижского соглашения по климату и принял Закон об утверждении Парижского соглашения.

Турецкие кредиторы тоже прилагают усилия, чтобы компании уделяли внимание устойчивости своей деятельности. Ряд турецких частных банков выпустили «зелёные» облигации. Их можно использовать для кредитования исключительно устойчивых проектов. Например, связанных с возобновляемыми источниками энергии, энергоэффективностью или экономикой замкнутого цикла. 










Тренды